日前，据港交所官信息，4月15日，深圳市顺友跨境物流股份有限公司 (以下简称“顺友物流”)递交招股书，拟在香港主板IPO上市。
招股书显示，顺友物流成立于2008年，是资深跨境电商物流服务提供商。公司已于中国内地深圳、广州、东莞、义乌、宁波、苏州，及中国香港和美国开展业务。公司向约220个国家及地区运送包裹，横跨欧洲、北美洲、亚洲、南美洲、大洋洲及非洲六大洲，日均运送包裹量约为13万件。
根据弗若斯特沙利文的资料，约5000名服务提供商参与中国B2C出口电商直发物流服务市场竞争，按2024年的收入计，公司在中国B2C出口电商直发物流服务市场中排名第九，市场份额为0.5%。同时，根据弗若斯特沙利文资料，2024年为特货设置的直发物流服务的市场规模占中国B2C出口电商物流市场约27.0%，而按2024年为特货设置的直发物流服务的交易额计，公司在中国内地排名第六，市场份额为1.8%。
招股书显示，公司在2022年、2023年、2024年分别实现收入11.84亿元、15.06亿元及15.22亿元人民币；同期毛利率分别为6.2%、10.5%及6.7%，净利润为3187.5万元、7346.5万元、4387.5万元。
对于毛利率的波动，公司称2023年公司毛利率较高，主要是由于B2C出口电商物流服务的强劲市场需求及国际运输运费下降；而自2023年至2024年，直发物流服务市场定价压力加剧，配送包裹总重量增加而配送包裹量减少。
顺友物流递表港交所：跨境电商物流行业竞争加剧，头部企业加速资本化
顺友物流IPO凸显跨境电商物流行业进入整合期，中小企业需通过差异化服务应对头部企业资本优势。
1. 市场需求变化
2023年B2C出口电商物流需求强劲，但2024年出现包裹重量增加而数量减少的结构性变化，反映高单价商品占比提升。特货物流（如带电、液体商品）占比达27%，成为重要增长点。
应对策略：针对高价值商品开发定制化物流方案（如恒温运输），2024年Q3前完成服务升级；增加特货物流资质申请投入。
2. 政策法规更新
港股上市将提升顺友的国际合规要求，可能推动行业服务标准化。特货物流1.8%的市场份额显示政策壁垒带来的机会。
应对策略：2024年内研究香港上市企业的ESG披露要求，提前准备ISO28000等国际认证；关注RCEP成员国特货清关政策变化。
3. 物流成本变化
国际运费下降利好已在2023年释放，2024年运输成本占比回升（毛利率从10.5%降至6.7%），反映油价上涨和运力过剩缓解。
应对策略：2024年Q4前与航空公司签订长期协议价；在中东欧等新兴物流枢纽设立中转仓（如匈牙利）。
4. 竞争对手动态
行业CR10不足5%（顺友排名第九），IPO将强化其资本并购能力。特货细分市场头部效应更明显（顺友排名第六）。
应对策略：中型企业应在2025年前完成至少1项垂直领域并购（如冷链物流公司）；开发独立站卖家专属物流产品。
5. 新兴市场机会
覆盖220国的网络显示南美、非洲等新兴路线价值，但日均13万件包裹量说明单线路负荷有限。
应对策略：2024年Q3前与Jumia、Mercado Libre等本地平台达成物流API对接；针对穆斯林市场开发符合清真认证的物流方案。
6. 汇率波动影响
2024年净利润降幅（-40%）大于收入降幅，显示非美元结算路线的汇兑损失风险。
应对策略：2024年H2起对南美、非洲路线采用人民币/本地货币双报价；使用外汇期权对冲欧元区业务风险。
